5月20日 ，财政部公布财政收支情况 ，1-4月，印花税1614亿元 ，同比增长18.9% 。其中 ，证券交易印花税535亿元，同比增长57.8% 。
若按单月来算 ，根据此前财政部的数据 ，4月证券交易印花税为124亿元，同比增长49.4% ，环比下降28.32%。
如何看待这两组数据变化？自2023年8月证券交易印花税减半征收以来 ，尽管政策已实施近21个月，但税收仍保持同比高增长，显示市场整体交易活跃度持续提升 。不过 ，从4月单月数据环比下降28.32%来看 ，主要受政策预期调整等因素影响，市场短期交易热度有所回落 。这一变化也侧面印证 ，尽管长期趋势向好 ，但阶段性波动仍受政策面及投资者情绪驱动。
从市场表现来看，4月A股整体呈现震荡格局 ，特别是在美国对华加征对等关税等外部冲击下 ，市场一度出现快速调整，赚钱效应阶段性减弱 。然而 ，随着监管密集的政策出台 ，A股主要指数企稳回升，投资信心指数也得到回升 。
前四个月印花税同比增长近六成
从财政部公布的数据来看 ，2025年前四个月 ，全国证券交易印花税收入达535亿元，同比增长57.8%。这一显著增长态势，充分展现了资本市场交易活跃度的快速回升 ，也是投资者信心提振 、市场流动性改善以及政策效应持续释放的有力佐证 。
回顾前四月具体数据：1-2月 ，全国证券交易印花税收入达238亿元，同比增幅高达58.9%；一季度 ，该数据攀升至411亿元 ，同比增长60.6% 。由此可见，证券交易印花税作为反映市场热度的关键指标 ，清晰传递出市场向好信号。
鉴于财政部此次仅公布1-4月累计数据 ，此前仅有1-2月及一季度的相关数据，环比数据缺乏充分可比性。虽然从4月证券交易印花税数据来看 ，较上月有所下降 ，但整体仍保持在稳健水平 。
值得关注的是，自2023年8月证券交易印花税减半征收政策落地实施后 ，政策红利持续释放 ，截至目前，A股市场累计减免税额已达2144亿元 。仅2025年4月单月，就减免124亿元 ，前4个月累计减免额与同期印花税收入持平 ，为535亿元，切实降低了市场交易成本 ，持续激发市场活力。
政策密集出台呵护市场活力
证券交易印花税作为反映市场热度的“晴雨表” ，其收入变化离不开强有力的政策支持 。
面对4月初美国加征关税带来的市场冲击，监管密集出台多项政策呵护市场活力 。
在市场稳定层面 ，中央汇金充分发挥了“平准基金 ”功能 ，持续加大ETF和优质个股的配置力度，同时央行配套提供流动性支持 ，为市场注入“强心剂 ”。
在产业资本层面 ，国务院国资委牵头推动央企增持回购，三峡集团 、国家能源集团等能源央企率先响应 ，推出百亿级增持方案 ，彰显“国家队”对市场价值的坚定信心 。
在长期资金层面，金融监管总局适时提高险资权益投资比例上限，预计将引导数千亿元长期资金有序入市 ，为资本市场构建更加稳定的资金供给体系 。这一系列举措既着眼于短期市场稳定 ，更注重完善资本市场长期健康发展的制度基础。
4月25日，中共中央政治局召开会议 ，分析研究当前经济形势和经济工作会议指出 ，要持续用力防范化解重点领域风险 。继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政府拖欠企业账款问题 。加力实施城市更新行动 ，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式 ，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策 ，持续巩固房地产市场稳定态势 。持续稳定和活跃资本市场 。
中国银河证券首席经济学家章俊表示 ，“持续稳定和活跃资本市场 ”的提出，意味着在稳定的基础上 ，未来需要进一步活跃市场 ，这也是稳中求进的工作总基调在资本市场层面的映射。
（文章来源：财联社）
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