渤海化学（600800）12月19日晚间公告，宣布终止筹划出售渤海石化100%股权、收购泰达新材控制权的重大资产重组事项，核心原因系交易各方未能就方案核心条款达成一致。公司股票将于12月22日（星期一）开市起复牌。
值得注意的是，本次重组原旨在剥离持续亏损的丙烷脱氢制丙烯（PDH）业务，并向精细化工转型。当前，公司正面临需求供给双向承压、业绩持续亏损的困境。
核心条款未达成一致
公告显示，本次重大资产重组事项始于2025年12月5日，渤海化学与控股股东渤化集团、泰达新材签订《重组意向书》，交易方案由两部分构成，且互为条件、同步推进。一方面，公司拟向渤化集团出售渤海石化100%股权；另一方面，拟通过发行股份及支付现金的方式，向柯柏成、柯柏留、方天舒、张五星及黄山市泰昌投资合伙企业（有限合伙）等交易对方购买泰达新材控制权。本次交易方案由重大资产出售、发行股份及支付现金购买资产两部分组成。
公司表示，筹划本次交易以来，公司积极推动本次交易相关的各项工作，不过，由于交易各方未能就本次交易方案所涉部分核心条款最终达成一致意见，为维护上市公司及广大投资者利益，经各方协商一致，决定终止本次筹划的重大资产重组事项，此前签订的《重组意向书》自动终止，且各方均不承担违约责任。
对于终止重组的决策程序，公告明确，因本次交易尚处于筹划阶段，终止事项无需提交公司董事会或股东大会审议。同时，鉴于相关各方未就具体方案签署正式实质性协议，重组事项也未正式实施，本次终止不会对公司业务开展、生产经营活动和财务状况造成不利影响，亦不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。
经公司向上海证券交易所申请，股票将于12月22日开市起复牌。渤海化学承诺，自该公告发布之日起1个月内，不再筹划重大资产重组事项。
需求供给双向承压
业绩持续亏损
渤海化学于2020年通过收购渤海石化完成向石化行业的转型。渤海石化成立于2018年4月12日，是国内丙烷脱氢制丙烯（PDH）项目标杆企业。泰达新材成立于1999年11月22日，主要从事精细化学品、副产品（粗钴）及其原材料等新材料的生产与销售。本次重组原旨在剥离持续亏损的PDH业务，并向精细化工转型。
渤海化学曾在2025年半年报中表示，公司需求供给双向承压，行业竞争激烈，PDH行业结构性产能过剩问题日益凸显，PDH装置盈利水平持续处于倒挂状态，持续亏损局面仍未改变。
渤海化学三季报显示，2025年前三季度，公司实现营业收入28.09亿元，同比下降16.82%；净利润亏损5.79亿元，亏损幅度同比放大。
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